On Holding

On Holding (ONON)

Compañía suiza dedicada a la venta de material deportivo .

Sus primeros resultados después de la IPO han gustado mejorando tanto ventas y márgenes .

Las ventas se han incrementado un +68% Y/Y y donde tenemos en cuenta únicamente los primeros 9 meses han sido del +77% . Como muchas otras empresas Retail, están cada vez vendiendo más DTC ( Directamente al consumidor ) que le reporta mayores márgenes ya que elimina intermediarios con crecimientos de ventas +93%

el margen bruto ha subido desde el 54,5% al 60,2% . Lo que no deja de sorprender dado que el resto del sector retail ha sufrido en márgenes debido a los incrementos de costes de las materias primas y logística .

Al igual que CROX , están migrando la producción hacia materiales limpios con el medio ambiente .

Sus ventas están creciendo más en América del Norte y Asia que en Europa , igualmente siendo USA su mercado más importante en ventas . Las cifras de los 9 primeros meses 2021 con respecto a 2020 quedan de la siguiente forma :

  • Ventas América del Norte : +95,2% hasta los 276,1 Mn CHF
  • Ventas Asia : +112,2% hasta los 32,1 Mn CHF
  • Ventas Europa : +53,9% hasta los 216,3 Mn CHF

Dada la reciente IPO tienen cash suficiente incrementándose hasta los 672,2 Mn CHF (+641,6%) con respecto a Diciembre 2020.

Han dicho de todas formas que en sus resultados del 4Q y durante el primer semestre de 2022 se van a ver impactados por los parones en producción en Vietnam ( hasta ahora no habían tenido problemas pero de cara a futuro si ) pero que la producción ya está reanudándose desde Octubre y que también tienen costes más elevados en transporte aéreo que han usado para paliar en parte los problemas que hay con el transporte marítimo ( tanto por costes como por rapidez en los envíos ).

La reacción del mercado ha sido muy buena a estos resultados e incluso han decidido hacer un early Lock up liberando acciones para que haya un flotante mayor.

Habrá que estar atentos a los desafíos que le esperan en los próximos trimestres de cara a la producción y ver de qué manera los resuelven.